煤炭“十五五”价值池：传统贝塔未消失，煤层气与智能化仍是期权
规划提高煤层气与智能化目标，但当前是价值池叠加而非整体换轨；三条新方向均未完成订单或产量到现金的闭环，当前没有可用 setup。
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TradeNothing
but your mind
万象勿用，唯易本心
Today · 今日判断
不追逐每一次波动，
只记录改变判断的事实。
市场状态收入验证 · 高拥挤后分化重置
Latest Research · 最新研究
产业事实如何进入市场定价
Selected Findings · 精选判断
从报告中留下能继续被证伪的判断
01INFERENCE · 2026-08-10
瓶颈没有离开芯片，而是扩展成一条串联系统
从加速器、网络、电力、液冷一直到集群可靠性，任何一层都可能让昂贵装机无法转成可计费的有效算力。
阅读证据与反证条件 →02NO_USABLE_SETUP · 2026-08-10
真实的卫星电源，不等于空间太阳能电站已商业化
海外已有在轨产品与合同；A 股仍需穿透具体产品、客户、订单、收入、利润和现金，不能只做概念映射。
阅读证据与反证条件 →03PROVISIONAL · 2026-08-10
反内卷先修复竞争秩序，不会自动修复组件利润
更可能的顺序是硅料现金价差先止血、供给纪律拉开差异、组件利润在终端约束下选择性修复。
阅读证据与反证条件 →Living Dossiers · 持续主题
不是标签，是持续修正的研究对象
Trade Nothing · 今日不交易
当叙事快于证据，等待本身就是判断。
我们记录什么已经计价、什么仍未验证，以及下一项最低成本测试。没有可用 setup 时，不强凑标的。